Dados sugerem que o declínio da economia global, golpeada pela crise do novo coronavírus, já atingiu o “fundo do poço”, com recuperação a ser definida já nos próximos meses, afirmou o Instituto de Finanças Internacionais (IIF, na sigla em inglês) em nota emitida nesta terça-feira, 16. “Níveis absolutos de atividade ainda estão em território contracionista, mas a taxa de mudança está se movendo na direção certa, sugerindo um possível ponto de virada”, aponta o relatório.

A entidade espera recuperação no segundo semestre inclusive das economias emergentes, as que tem demonstrado ritmo mais lento de retomada das atividades produtivas.

De acordo com o IIF, esses países registraram, juntos, contração de 2,9% apenas em maio de 2020.

Por outro lado, o IIF afirma que a contração de números comerciais ainda não chegou ao limite inferior, e novas perdas em termos de exportação e importações podem ser esperadas para os próximos meses.

Brasil e África do Sul

O IIF analisa o quadro atual de déficits fiscais aumentando pelo mundo, conforme os países lidam com o choque da covid-19, em um quadro de maior necessidade de gastos e uma “profunda recessão que atinge a receita tributária”. Segundo o IIF, a situação é mais complexa nos emergentes, diante da “falta de espaço político e do risco de desvalorização cambial” caso eles lancem programas de relaxamento quantitativo (QE, na sigla em inglês). Na avaliação do instituto, o Brasil, a Argentina e a Hungria tiveram os maiores aumentos de endividamento em abril, na comparação anual. Além disso, o IIF aponta que o Brasil e a África do Sul podem precisar de assistência de seus bancos centrais para a política fiscal.

Para o IIF, o tamanho do déficit é obviamente central nessa análise, mas há incerteza sobre o impacto dos lockdowns impostos. Por isso, o instituto diz que é importante monitorar dados de alta frequência de receita e gastos, nesse contexto, o que o IIF diz que pretende atualizar periodicamente.

Os dados até abril mostravam déficits claramente mais altos na comparação anual, especialmente nos três países citados, diz o relatório, enquanto Indonésia e Turquia mostravam os menores aumentos. No caso do Brasil, o IIF afirma ainda que os dados para maio apontavam para um aumento maior no déficit fiscal.

O IIF diz ainda que vê com ceticismo a possibilidade de que a receita tributária possa se mostrar resistente em muitos países, diante dos lockdowns ainda disseminados. Para a entidade, o déficit no financiamento será “um desafio real” para muitos emergentes, que pode exigir a ajuda de um QE. “Nós acreditamos que esforços para impulsionar a demanda doméstica por bônus do governo seja tanto igualmente importante quanto potencialmente pode causar distorções, se for muito contundente”, afirma.

Autor: Eduardo Gayer e Gabriel Bueno da Costa
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