Os juros futuros negociados na B3 encerraram o último pregão da semana em leve alta, em relação aos ajustes, mas a sessão teve dois movimentos distintos. Até o meio da tarde, as taxas apresentavam recuo em todos os vértices, influenciadas pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de agosto, que trouxe deflação e moderação em serviços e núcleos. O restante da sessão, no entanto, foi marcado por uma diminuição nas posições de risco, devido à cautela em torno de notícias que poderiam enfraquecer a candidatura da oposição nas eleições presidenciais.

Ao término dos negócios, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 oscilou de 13,586% (ajuste da véspera) para 13,585%. O DI para janeiro de 2029 foi negociado a 13,835%, subindo de 13,831%. No caso do DI para janeiro de 2031, a taxa subiu de 14,029% para 14,040%.

O prazo de 24 horas dado pelo presidente do Supremo Tribunal Federal (STF), Edson Fachin, para que o ministro André Mendonça remova todo o sigilo sobre o caso Master provocou uma fuga ao risco que inverteu o sinal negativo, impulsionando máximas intradia em todos os vencimentos da curva por volta das 15 horas. A alta, contudo, perdeu fôlego à medida que a sessão avançava.

Mendonça tornou parte do processo público na noite de quinta-feira, mas manteve sob sigilo a investigação sobre o candidato à Presidência, Flávio Bolsonaro, por suspeitas relacionadas ao financiamento do filme Dark Horse com recursos do ex-controlador do banco Master, Daniel Vorcaro. Com a expectativa de que possíveis revelações ocorram no fim de semana, o tom de cautela prevaleceu nos negócios.

O economista-chefe do grupo CVPAR, Marcelo Fonseca, avalia que o mercado pode ter exagerado em sua posição favorável ao risco nos últimos dias, quando as expectativas sobre o ciclo eleitoral direcionaram a queda das taxas. "Após vários dias de melhora, houve uma redução natural de risco", afirmou, destacando que esse movimento costuma ocorrer às vésperas de finais de semana.

Para Fonseca, a eleição ainda está em aberto. Ele menciona que na plataforma de apostas Polymarket, o candidato da oposição ainda possui 52% de chance de vitória, dez pontos porcentuais à frente de Lula.

O economista também ressalta que a sessão extraordinária do STF marcada para a próxima terça-feira, 15, pode ser um importante divisor de águas para a disputa presidencial. A sessão discutirá o procedimento pelo qual Mendonça tornou públicas, em 1º de setembro, as conversas suspeitas entre o ministro Alexandre de Moraes e Vorcaro. "Tenho dificuldade em imaginar um cenário favorável ao incumbente", disse, lembrando que parte do eleitorado associa a imagem do governo atual à do STF, especialmente a Moraes.

Antes que a crise na Corte impactasse os negócios, a curva de juros cedia com a divulgação do IPCA de agosto. O dado apontou um recuo de 0,32% na inflação, a maior queda desde o mesmo mês de 2022 (-0,36%), sendo também mais intensa do que a mediana de -0,29% das Projeções Broadcast. Embora a variação negativa tenha sido impulsionada, principalmente, pelo bônus de Itaipu e por alimentos, economistas destacaram a moderação dos núcleos e serviços como sinais positivos.

Para o economista-chefe do Brasil do Barclays, Roberto Secemski, o Banco Central deve reduzir a Selic em 0,25 ponto na próxima quarta-feira, a 13,75%, patamar em que a taxa deve encerrar o ano. No entanto, ele aponta que, após dados mais fracos do que o esperado sobre o PIB do segundo trimestre, assim como leituras de núcleos de inflação "relativamente benignas" no curto prazo, existe uma chance crescente de que cortes adicionais de 25 pontos-base se concretizem nas próximas reuniões do Copom.

Nos Estados Unidos, o CPI do mês passado, também divulgado nesta sexta-feira, subiu 0,4% em agosto em relação a julho e 3,4% na comparação anual, em linha com as expectativas. O número reforçou as apostas de alta dos juros pelo Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) na próxima semana.