São Paulo, 24/03/2025

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Núcleos em resumo

- A média dos núcleos de inflação deverá arrefecer na margem no IPCA-15 de março, ao passar de 0,66% em fevereiro para 0,37%, segundo a mediana das estimativas do mercado. As estimativas, todas de alta, vão de 0,29% a 0,48%.

- Entre as principais aberturas do IPCA-15, a expectativa é de alívio para os preços livres (0,89% para 0,33%), preços administrados (0,69% para 0,21%), bens industriais (0,44% para 0,27%), serviços (1,50% para 0,21%) e serviços subjacentes (0,65% para 0,55%).

- A estimativa intermediária indica, por outro lado, aceleração para a alimentação no domicílio (0,09% para 0,70%).

- O IPCA-15 como um todo deve desacelerar o ritmo de alta de 0,84% em fevereiro para 0,29% em março, segundo a mediana das previsões do mercado. As projeções, todas de alta, vão de 0,24% a 0,48%.

- O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulga o IPCA-15 de março nesta quinta-feira, 26, às 9 horas.

Núcleos em análise

A saída do reajuste sazonal nas mensalidades escolares e a expectativa de queda para as passagens aéreas devem contribuir para o alívio dos serviços e do IPCA-15 como um todo em março, segundo economistas consultados pelo Projeções Broadcast.

O economista-chefe do Banco Bmg, Flavio Serrano, projeta desaceleração para os serviços (1,50% para 0,16%) no IPCA-15 de março. Embora fonte de incerteza nesta divulgação, o economista calcula recuo de 11% para as passagens aéreas, após avanço de 11,64% na divulgação anterior.

O cenário de Serrano ainda prevê alívio para os preços administrados (0,69% para 0,19%) em março, com queda de 0,10% para a gasolina, ante alta de 1,3% em fevereiro. A dinâmica de avanço deve ser captada nas próximas divulgações, segundo ele.

O Bmg também projeta desaceleração para os bens industriais (0,44% para 0,23%) e serviços subjacentes (0,65% para 0,52%), além do IPCA-15 como um todo (0,28%). A perspectiva é de avanço, porém, para a alimentação no domicílio (0,09% para 0,81%).

O economista-chefe da Porto Asset, Felipe Sichel, projeta alívio para os serviços (0,22%) no IPCA-15 de março, que deve desacelerar a 0,26% como um todo, calcula. A projeção é de um recuo de 9% para as passagens aéreas no período, que deve ajudar na descompressão de serviços.

Sichel prevê alívio para os preços administrados (0,20%), como reflexo, em parte, da expectativa de queda de 0,10% para a gasolina. Os efeitos da disparada nos preços do petróleo sobre os combustíveis devem ficar mais claro nas próximas divulgações do índice, segundo o economista.

O cenário ainda contempla alívio para bens industriais (0,15%) e para a média dos núcleos (0,35%). A perspectiva é de avanço, porém, para a alimentação no domicílio (0,62%) e para os serviços subjacentes (0,66%).

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