O rali do petróleo, com o Brent atingindo US$ 100 por barril, e a persistência do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã impulsionaram a alta dos juros, que subiram mais de 30 pontos-base em toda a curva. O IPCA de fevereiro, acima do previsto, com inflação de serviços ainda resistente, também contribuiu para o avanço, a menos de uma semana da decisão do Copom.

Ao fim do pregão, a taxa para janeiro de 2027 saltou de 13,652% para 13,995%. O contrato para janeiro de 2029 avançou de 13,163% para 13,525%. Já o DI para janeiro de 2031 encerrou em 13,805%, ante 13,473% do ajuste anterior.

Gean Lima, gestor de portfólio da Connex Capital, destaca que as apostas para o Copom estão alinhadas com a precificação da curva: corte de 0,25 ponto percentual aparece com 53 pontos, enquanto o de 0,50 ponto soma 29 pontos. "Assim, há maior probabilidade de corte de 0,25 ponto. O preço das opções varia de zero a 100", explica Lima.

O petróleo disparou 9% nesta quinta-feira (12), diante do aumento das tensões sobre a navegabilidade no Estreito de Ormuz, uma das principais rotas globais de escoamento da commodity. O novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, afirmou que o trecho deve permanecer fechado e prometeu "vingança" pelas mortes iranianas na guerra contra os Estados Unidos.

Com o petróleo mais caro e o dólar em alta, há pressão sobre os preços dos combustíveis, avalia Luciano Rostagno, estrategista-chefe da EPS Investimentos. "O governo está tentando agir para evitar uma disparada, o que gera preocupação", aponta, ressaltando que alguns analistas já questionam se o BC cortará juros na próxima reunião.

O governo federal anunciou nesta quinta-feira a isenção do PIS/Cofins sobre o diesel e subvenções para o combustível, reduzindo o preço em R$ 0,64 por litro. Segundo a BGC Liquidez, o impacto será limitado, com efeito baixista de 0,01 a 0,02 ponto percentual no IPCA.

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acelerou para 0,70% em fevereiro, acima da mediana das estimativas do Projeções Broadcast, que era de 0,63%. Esse resultado adicionou pressão à curva. "O IPCA veio acima do esperado e a abertura também não foi favorável, com serviços intensivos em mão de obra acelerando", comenta Rostagno.

Para Marianna Costa, economista-chefe da Mirae Asset, o IPCA levemente acima do previsto, principalmente pela resiliência da inflação de serviços, e as incertezas no cenário internacional aumentam a probabilidade de o Banco Central adotar uma postura mais gradual na flexibilização monetária.

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