O Banco Central publicou nesta terça-feira a ata da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) que eliminou a taxa Selic de 15% para 14,75% ao ano, marcando o início do ciclo de queda dos juros após nove meses de estabilidade.

A decisão foi tomada em um cenário de aumento das incertezas globais, com destaque para o acirramento dos conflitos no Oriente Médio, que elevaram a volatilidade nos mercados e pressões sobre os preços das commodities, como o petróleo.

No comunicado divulgado após a reunião, na semana passada, o Copom destacou que esse ambiente exige cautela, especialmente para países emergentes como o Brasil, diante do risco de impactos sobre a inflação.

No cenário doméstico, o Banco Central avaliou que a economia dá sinais de desaceleração, após um período prolongado de juros excessivos, embora o mercado de trabalho ainda apresente resiliência. A inflação, por sua vez, tem mostrado algum rompimento recente, mas segue acima da meta.

As expectativas também começam pressionadas. Segundo o próprio BC, as projeções do mercado indicam inflação de 4,1% em 2026 e de 3,8% em 2027, enquanto a estimativa da autoridade monetária para o horizonte relevante da política monetária está em 3,3% — acima do centro da meta de 3%.

O Copom também ressaltou que os riscos para a inflação aumentaram nos dois sentidos após o início do conflito, tanto possíveis por pressão de alta, como a persistência da inflação de serviços e a desancoragem das expectativas, quanto por fatores de baixa, como uma desaceleração mais forte da economia ou queda nos preços das commodities.

Diante desse quadro, o colegiado avaliou que já havia condições para iniciar um ajuste gradual nos juros, após a manutenção da Selic em nível elevado ter contribuído para conter a atividade e ajudar no processo de desinflação.

Ao mesmo tempo, reforçou que o processo será demorado com cautela, sem indicação prévia sobre o ritmo dos próximos cortes, que dependerão da evolução do cenário, especialmente dos desdobramentos da guerra e de seus efeitos sobre a inflação.

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